Pasar Modal Syariah dan Perkembangannya di Indonesia

Catatan Kuliah 27 Juni 2015

Bersama Dosen: Dr. Irfan Syauqi Beik, SP, MSc

Perbedaan Pasar Uang dan Pasar Modal :

1. Produk Pasar uang bersifat jangka pendek <270 hari dengan produk utama sertifikat deposito, tabungan, SBI, dan commercial Paper. Pasar modal bersifat jangka panjang dengan produk obligasi, reksa dana dan saham.

2. Otoritas tertinggi pasar uang adalah BI, sedangkan Pasar Modal adalah Departemen Keuangan.

3. Pasar Modal ada pasar sekundernya, sedangkan pasar uang tidak selalu ada.

4. Pasar uang ada diantara bank, sedangkan pasar modal terjadi di bursa efek.

5. Pasar modal memiliki produk turunan opsi, warrant, dan right, sedangkan pasar uang hanya memiliki turunan produk reksa dana.

6. Produk kedua pasar berbeda dalam hal return dan resikonya, Pasar uang resiko nya rendah dengan return yang rendah, sedangkan pasar modal resikonya tinggi dengan return yang tinggi pula.

Sumber:

Bisnis Indonesia Online

Ada 3 Jenis bunga:

1.       Suku bunga tabungan

2.       Suku bunga kredit

3.       Suku bunga BI (BI Rate).

Secara teori BI rate harusnya paling rendah, tai dalam prkteknya selalu berada ditengah, diatas bunga tabungan dan dibawah bunga kredit.

Risk Management in Insurance

Catatan Kuliah: 25 Juni 2015

Tipe Resiko

·         Economic dan non-economic

·         Pure risk (jual beli) and speculative (main saham)

·         Controllable risk (kebakaran) and uncontrollable (gempa bumi)

·         Insurable risk and uninsurable

Untuk yag keempat bisa diasuransikan atau tidak. Dulu banjir dan huru-hara masuk uninsurable risk namun dengan perkembangan zaman kini menjandi insurable risk.

1.       Economic: result in financial loss, they are: personal risk, property risk dan liability risk.

2.       Non-economic: ketidaknyamanan, contoh diserobot krtika ngantri

3.       Pure risk: badai di kebun strawberry, there is no chance to avoid

4.       Speculative risk: speculation is made by speculator to get gain. The more speculative, the more they get gain, the more economic system is crash, and the richer become richest. 

indonesia merdeka secara de jure , tapi masih terjajah secara de facto. Bebrapa fakta meanrik, informasi adalah modal untu kemenangan. Contoh: tanah2 strategis didaerah banyak dikuasi oleh pemda, alasanannya ssat harga tanah tersebut murah, orang pemdalah yang tahu bahwa 2 ahun lagi tanah tersebut akan dibangunjalan toll atau lokasi industry. Sehingga merekalah kembali yang untung.  Kasus 1998 juga contoh lainnya. Banyak petani stress karena ladangnya suah dijual beberap bulan sebelum harganya naik 20 kali lipat. 

Risk dan Uncertainty Dalam Lembaga Keuangan Syariah

Catatan Kuliah MRBS

Perbandingan Antara ketidak pastian dengan resiko, Resiko bisnis hanya Meng-avoid resiko terduga dari   lainnya yang lebih banyak. Dalilnya:

Ilmu Allah itu Luas (Uncertainty), Ilmu yang diketahui manusia sedikit (risk) 

 

Islam lebih mementingkan etika pelaku pasar ketimbang kemampuan pasar dalam menghindari resiko kerugian. Karea etika pelakua pasar yang salah mempunyai resiko yang lebih besar untuk merusak pasar. 

Contohnya adalah atsar dari Umar bin Khottob yang malarang orang untuk berjualan dipasar bila ia belum paham ilmu muamalah karena resikonya tinggi untuk terjebak pada praktek transaksi haram dan akhlaq yang buruk itu menular. Di Afrika beberapa negra melarang rakyatnya untuk berinvestasi karena tak ada ilmunya.

Sifat dari Risk adalah dinamis, dari resiko yang ditemukan dikalkulasikan untuk menemukan Risk Tolerance, dari sini Resiko akan dimanage apakah ia akan di transfer (generally by insurance), absorb or eliminate. Dalam Islam Resiko terbagi menjadi 3 yaitu:

beragam resiko tidak terduga

1. 1.       Inherent/ essential (must take) such as uncertainty in PLS
2. 2.       Prohibited such as avoiding riba and maqosid base
3. 3.       Permissible

Kenapa syraiah tidak bisa di BANK kan? Karna bank menganggap uang sebagai komoditas yang bisa diperjualbelikan sedangkan dalam islam fungsi uang hanyalah sebgai alat tukar.

Rumusan dan Analisa Strategi Bisnis Bank Syariah XYZ

oleh: Maulana, Agung dan Balad

dipresentasikan 18 Juni 2015

 

A. Pendahuluan

Perusahaan dalam menghadapi lingkungan bisnis yang kompetitif memerlukan suatu perencanaan yang matang, tidak hanya berorientasi pada masa yang akan datang tetapi juga harus bisa mengantisipasi perubahan dalam jangka pendek dan menengah. Perencanaan tersebut dimulai dari membuat suatu analisis tentang bisnis dari konteks perusahaan, yaitu analisis lingkungan internal dan analisis lingkungan eksternal sehingga akan dapat diketahui bagaimana posisi perusahaan sebenarnya.

Setelah analisa internal dan eksternal diketahui barulah dimulai dengan perumusan strategi, yang tentunya disesuaikan dengan visi dan misi perusahaan. Hal ini tentu memerlukan peran top manager untuk mengambil bagian apakah perusahaan akan melakukan ekspansi, mempertahankan posisi sekarang, atau menjaga kemampuan survival. Hal itu tentu sangat bergantung dari kondisi internal perusahaan dan tantangan yang lahir dari luar. Dari keputusan top manager lahirlah arahan strategi bisnis yang tepat apakah melalui pola kerja sama atau meningkatkan daya saing, yang kesemua strategi bisnis tersebut kemudian akan dikomunikasikan ke bagian fungsional perusahaan, untuk kemudian diimplementasikan dalam bentuk kebijakan perusahaan.

Bank Muamalat sebagai salah satu perbankan syariah terkemuka di Indonesia, memilki peran yang sangat strategis dalam potret perbankan di Indonesia. Ia merupakan pioneer dalam perkembangan ekonomi syariah di Indonesia. Namun seiring perkembangan zaman, BMI menghadapi banyak tantangan terutama dari pesaingnya kini yang merupakan bank syariah yang lahir dari bank BUMN. Ditambah lagi isu tentang tidak syariahnya bank syariah, dan berbagai isu lainnya yang akan dibahas dalam analisa internal dan eksternal. Dari latar belakang tersebut kajian dari makalah ini akan menjawab pertanyaan dibawah ini:

1. 1.      Bagaimana perusahaan merumuskan strategi?
2. 2.      Apa strategi yang tepat untuk perusahaan/organisasi ini?
3. 3.      Bagaimana anda memformulasikan strategi untuk perusahaan ini?

Manajemen Strategik: Sebuah Pengantar

Pembahasan Manajemen Strategik sangat luas, tak cuma untuk perusahaan besar, tak cuma buat perang tapi juga Bisa untuk perusahaan non profit bahkan untuk keluarga. 

Subjects to discuss:

1.       Strategy Maps

2.       Balanced Scorecard

3.       Merger and Acquisition

4.       Strategic Design (Arsitektur)

5.       Corporate restructure

6.       Managing Changes

7.       Portfolio Business

8.       Managing Competency

9.       Parenting Strategy

-----------------------------------------------

Surat Alhasyrr: “waltanzhur nafsun ma qoddamat lighod, wattaqullah”.

Hendaklah manusia memperhatikan apa yang dilakuakn yang esok. Dan bertaqwalah kpd Allah.

يَٰٓأَيُّهَا ٱلَّذِينَ ءَامَنُواْ ٱتَّقُواْ ٱللَّهَ وَلۡتَنظُرۡ نَفۡسٞ مَّا قَدَّمَتۡ لِغَدٖۖ وَٱتَّقُواْ ٱللَّهَۚ إِنَّ ٱللَّهَ خَبِيرُۢ بِمَا تَعۡمَلُونَ ١٨

18. Hai orang-orang yang beriman, bertakwalah kepada Allah dan hendaklah setiap diri memperhatikan apa yang telah diperbuatnya untuk hari esok (akhirat); dan bertakwalah kepada Allah, sesungguhnya Allah Maha Mengetahui apa yang kamu kerjakan (Alhasyr; 18)

Manajemen Resiko Bisnis di Bank Syariah

Catatan pertemuan ke 2.

 

Bila Standar Kualitas di rusak dengan harapan untuk mencapai target yang maksimal dari pertumbuhan pperusahaan maka akan berisiko terjadinya kulaitas yang menurun yang berkaibat pada loss nya trust dan loss nya profit yang besar di masa yang akan dating, sekaligus kerugian yang tidak sedikit dari defect produk dan kompalin dari jasa yang ditawarkan.

Syariah islam itu tidak pernah berada ditenga-tengah anatara kapitalis dan sosialis. Ia berdiri sendiri, berdiri diatas dan untuk semua golongan.

DAsar hokum musyarakah adalah:

قَالَ لَقَدۡ ظَلَمَكَ بِسُؤَالِ نَعۡجَتِكَ إِلَىٰ نِعَاجِهِۦۖ وَإِنَّ كَثِيرٗا مِّنَ ٱلۡخُلَطَآءِ لَيَبۡغِي بَعۡضُهُمۡ عَلَىٰ بَعۡضٍ إِلَّا ٱلَّذِينَ ءَامَنُواْ وَعَمِلُواْ ٱلصَّٰلِحَٰتِ وَقَلِيلٞ مَّا هُمۡۗ وَظَنَّ دَاوُۥدُ أَنَّمَا فَتَنَّٰهُ فَٱسۡتَغۡفَرَ رَبَّهُۥ وَخَرَّۤ رَاكِعٗاۤ وَأَنَابَ۩ ٢٤

24. Daud berkata: "Sesungguhnya dia telah berbuat zalim kepadamu dengan meminta kambingmu itu untuk ditambahkan kepada kambingnya. Dan sesungguhnya kebanyakan dari orang-orang yang berserikat itu sebahagian mereka berbuat zalim kepada sebahagian yang lain, kecuali orang-orang yang beriman dan mengerjakan amal yang saleh; dan amat sedikitlah mereka ini". Dan Daud mengetahui bahwa Kami mengujinya; maka ia meminta ampun kepada Tuhannya lalu menyungkur sujud dan bertaubat (Shad 24)

Tentang Islam, Uang dan Prakteknya Di Zaman Modern

Pertemuan Ke 2

Perbedaan Instrumen Keuangan Syariah dan Konvensional

Instrumen Keuangan	Syariah	Konvensional
Hedging (Forward or SWAP)c	·         Wajib Sektor Riil ·         Berbasis Jual beli, Investasi atau Jasa	·         Biasanya Sektor Uang, tidak wajib sector rill ·         Tidak Wajib: biasanya degan surat berharga, Uang, tanpa warkat
Pasar Uang Syariah	Balance sama sektor Riil No Fiat Money creatio Ecoonomic activities oriented

Dalam Islam, Uang ada untuk memfalisitasi sektor rill. Tanpa sector riil tak ada uang. Pasar uang itu sebenarnya menyalahi hakikat manusia, karena jual beli hakikatnya untuk memenuhi kebutuhan hidup.   Sedangkan pasar uang, hanya jualan gelembung uang.

Perbedaan Mazhab:

1.  Sharia Based: harus ada Rujukan Sumber hukum Islam (Quran dan Hadits), seperti mudharobah, musyarakah, ijarah, dan murabahah.
2. Sharia Compliance: Fatwa Ulama Kontemporer. Ijtihad ulama kontemporer. Seperti: LC, kartu kredit, Blanket guarantee, saham, NCD, MTN. obligasi, hedging, future.
3.  Maqasid Based: Lebih kepada dampak ekonomi. Orientasi manfaat mengacu pada 5 maqosid

Prinsip ekonomi itu harusnya semuanya bekerja. Keuntungan dari kapitalisasi pasar dan percetakan uang itu sudah menyalahi perinsip ekonomi.

Kurva IS_LM untuk melihat hubungan antara uang dan barang dalam  konteks jumlah uang, total produksi dan penyebab inflasi. Ekonomi islam harus berbasis sector riil. Inflasi hakikatnya adalah expansion of money supply.

Kenapa zakat untuk 8 asnaf. Karena mereka pasti menyalurkan uang tersebut ke sector riil. Karena mereka pihak yang mendesak dalam hal kebutuhan akan sector riil. Semua instrument charity dalam islam harus disalurkan dalam sector riill.

Dalam kurva IS-LM pengelolalan uang dan barang yang seimbang dalam ekonomi islam akan menurunkan harga barang. Artinya infladi turun dan peluang kerja akan terbuka lebar, karna pekerjaan itu adalah sector riil.

----------------------

Demand Inovasi dari instrument syariah seperti hedging syariah dan swap kebanyakn dari Malaysia. CIMB dan Maybank. Termasuk Muamalat. 

Pembiayaan murabaha yang bukan flat tapi anuitas. Yaitu besar diawal tapi kecil diakhir. Menurut akuntan ini disebut bunga berbunga. Yang benar tetaplah proporsional. Yaitu flat dan sama tiap bulannya. Kalo anuitas ada pemindahan resiko ke nasabah diawal cicilan. Karena masa depan resikonya lebih tinggi.

 Future economy is uncertain and can’t be certain

Asal bahasa salary (upah) adalah salt (garam) yang diakui sebagai upah dalam romawi kuno. Gadai emas dan cicilan emas itu haram karena barang ribawi. Barang ribawi itu 2 yaitu moneter (emas dan perak) dan barang kebutuhan sehari-hari (beras, rumah , gram dll)

Murabahah emas diindonesia boleh karena emas dianggap bukan mata uang Indonesia. Tapi barang berharga. Jual beli emas dengan kelebihan itu tetap riba. Emas dengan emas. Buktinya emas barnag ribawi karena dimanapun kita memabwa emas ia pasti laku. Slah satu ciri uang adalah diterima banyak pihak. Ia bisa halal bila tak ada niat mencari keuntungan. Walauupun nanti saat dijual mendaapatkan keuntngan yng tidak diniatkan.

----------------

Salah Satu Bukti Uang adalah barang komoditas, karena kalo rusak ga laku.

 

Imam Ghozaly: Uang ibarat cermin. Tak ada nilai bila tak ada barang.